Analistas creen que el ataque a Irán llevará a un aumento de la inflación y a una mayor demanda de activos refugio

Desde la gestora Franklin Templeton señalan que, a corto plazo, el aumento del precio del petróleo debería elevar las expectativas de inflación y llevar a los inversores a anticipar una postura menos acomodaticia por parte de la Reserva Federal (Fed), el Banco Central Europeo (BCE) y otros bancos centrales relevantes. Ve probable que el dólar estadounidense se fortalezca temporalmente.

Según esta gestora, los riesgos para el crecimiento global se intensificarán cuanto más se prolongue el conflicto, aunque cree que sería necesario un shock “sustancial y prolongado” en la oferta y los precios del petróleo para desencadenar una recesión global, siendo Estados Unidos menos vulnerable que el resto del mundo.

Swisscanto considera que los riesgos para los mercados financieros globales son “limitados” y a medio plazo ve posible incluso una relajación de las tensiones.

Apunta que el ataque no ha sido completamente inesperado y que el impacto en la producción y suministro de petróleo y gas natural se puede ver compensada con otros productores, por lo que cree que el aumento del precio del petróleo será temporal.

Desde Lombard Odier barajan un escenario base de escalada “contenida” en el que se producirían aumentos “moderados” de los precios del petróleo con impactos macroeconómicos “limitados”.

En el escenario de riesgo de shock para el petróleo global, contemplan que los precios del petróleo ejerzan presión a la baja sobre el crecimiento y al alza sobre la inflación.

Lombard Odier espera una volatilidad elevada en los activos de riesgo durante las próximas semanas, así como precios más altos del petróleo y de las materias primas, y una mayor demanda de activos refugio.

En DWS ven probable que los precios del petróleo y de otras materias primas se disparen y también esperan que los activos refugio se beneficien de esta situación.

Desde Esade creen que el repunte sostenido del gas y del crudo vuelve a presionar al alza la inflación y reduce el margen para que el BCE y la Fed relajen tipos.

El caso base pasa a ser recortes más tardíos y graduales y, si aparecen efectos de segunda ronda en expectativas y salarios, la política monetaria podría tener que mantenerse más restrictiva durante más tiempo de lo previsto, con mayor riesgo de un aterrizaje duro.

Respecto a cómo impactaría en España, la Unión Europea y América Latina, en Esade comentan que el efecto material es menos una escasez física inmediata y más un shock de precios con transmisión macroeconómica, aunque con matices. España tiene una exposición directa limitada al cuello de Ormuz, con alrededor del 5% del petróleo y alrededor del 2% del gas consumidos transitando por allí, pero como importador neto sigue siendo tomador de precios globales.

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